מה זה בכלל קונטנגו (Contango)?
המונח קונטנגו (Contango) שייך לעולם המסחר, וקשור ל"חוזים עתידיים". בחוזה עתידי המשקיע מתחייב לקנות סחורה בעתיד במחיר שנקבע מראש.
הקונטנגו היא תופעה הקיימת במצב שוק נורמלי שבו מחירי החוזים הארוכים יקרים ממחירי החוזים הקצרים. מחיר החוזה עולה בהתאם לציר הזמן מכיוון שהוא כולל בתוכו את העלויות הנלוות (אחסון, ביטוח, הובלה, ועלויות פיננסיות אחרות), יש לציין כי קיים מצב שוק הפוך מקונטנגו שנקרא"באקוורדשן" (Backwardation) זהו מצב "לא נורמלי" שבו מחיר חוזים העתידיים נמוך מהמחיר בהווה.
קטע וידאו (4:10) שמסביר מה זה קונטנגו.
ומה הקשר בין הקורונה, הקונטנגו ובין מחירי הנפט?
מלחמת המחירים בין רוסיה וערב הסעודית, הינו אחד מהגורמים המרכזיים לעודפי היצע בכמות חביות הנפט בעולם. בנוסף לכך, התפרצות הקורונה גרמה להקטנה בביקוש לנפט ולדלק בעולם דבר שהוסיף לירידות עוד יותר מסיביות במחירי הנפט.
למה זה קרה ואיך קרה שהגענו "לאקסטרים קונטנגו"?
מלחמת המחירים בין רוסיה וערב הסעודית, הינו אחד מהגורמים המרכזיים לעודפי היצע בכמות חביות הנפט בעולם. בנוסף לכך, התפרצות הקורונה גרמה להקטנה בביקוש לנפט ולדלק בעולם דבר שהוסיף לירידות עוד יותר מסיביות במחירי הנפט.
במצב רגיל, קרנות גידור, מנהלי תעודות סל, ואחרים שאינם רוצים בפועל לרכוש חביות נפט, צריכים לגלגל את החוזה שלהם הלאה לחודש הבא. זאת אומרת הם חייבים, לפני פקיעת החוזה, למכור את החוזה הקצר למי שבאמת זקוק לנפט ולרכוש במקומו חוזה חדש לטווח ארוך.
אולם, במיוחד בתקופה זו של הקורונה, אין ביקוש לנפט, וכמעט אין בעולם מי שירכוש את חביות הנפט. לכן בחודשיים האחרונים, בעלי העניין היו חייבים למכור בכל הכוח את החוזים הקצרים שלהם בשורט דבר שגרם בפעם הראשונה בהיסטוריה למחירי נפט שליליים
